第364章 “逆向捡漏”——又对又错 (第2/2页)

2023年4月，芯源微电子股价反弹到44元。方远在晨会上问：“陈总，现在浮盈又回来了。要不要卖？”
　　
　　陈默摇头。“不卖。等一季报。”
　　
　　2023年5月，芯源微电子发布一季报。营收增长30%，净利润增长25%，超预期。股价跳空高开，收于50元。默石持仓浮盈32%。方远在晨会上说：“陈总，芯源微电子一季报超预期，股价涨到50了。我们浮盈32%。”
　　
　　陈默点头。“看到了。”
　　
　　“要不要卖？”
　　
　　陈默想了想。“不卖。估值还在合理区间。等中报。”
　　
　　2023年6月，芯源微电子股价涨到55元。方远再次问：“陈总，55了，估值接近合理区间上沿。要不要卖一半？”
　　
　　陈默沉默了几秒。“卖一半。锁定利润。”
　　
　　方远执行交易，以均价54元卖出了一半仓位。比成本38元高了16元，浮盈42%。剩下的仓位，继续持有。
　　
　　与此同时，那家华微新材料，陈曦表格里的另一个红色标记，却在半年后暴雷了。
　　
　　2023年4月，华微新材料发布年报，营收零增长，净利润下滑30%，现金流恶化。股价从32元跌到25元。5月，公司发布公告，因技术路线被淘汰，核心客户流失，预计全年亏损。股价跌到18元。6月，公司被交易所问询，股价跌到15元。
　　
　　陈默看到那条新闻时，正在办公室里读一份研报。沈清如推门进来，手里拿着手机。“华微新材料，暴雷了。”
　　
　　陈默接过手机，扫了一眼。“我们没买吧？”
　　
　　沈清如摇头。“没有。当初研究后觉得基本面有瑕疵，放弃了。”
　　
　　陈默把手机还给她。“那就不关我们的事。”
　　
　　沈清如看着他。“但陈曦的表格里，它被标红了。如果当初我们买了，会亏很多。”
　　
　　陈默沉默了几秒。“所以，表格只是工具。判断，还是要靠人。”
　　
　　2023年7月，芯源微电子股价涨到60元。默石剩下的那一半仓位，浮盈58%。陈默在季度复盘会上说：“芯源微电子，我们买了，赚了。胜率50%？不是。我们只买了一家，没买另一家。所以胜率是100%。”
　　
　　他顿了顿。
　　
　　“但这不是我们厉害，是运气。那家华微新材料，我们放弃，是因为研究后发现基本面有瑕疵。不是因为我们提前知道它会暴雷。如果它的基本面没问题，我们可能也会买。投资就是这样，不可能永远对。但只要坚持研究，坚持纪律，就能提高胜率。”
　　
　　他合上笔记本。“散会。”
　　
　　晚上，陈曦在家。她正在写作业，陈默走进她的房间，在她旁边坐下。
　　
　　“芯源微电子，你注意到了？”陈默问。
　　
　　陈曦抬起头。“嗯。我在表格里标红了它。后来听说你们买了，赚了。”
　　
　　“你知道我们为什么买它吗？”
　　
　　陈曦想了想。“因为估值低？”
　　
　　“估值低是原因之一。更重要的是，它的基本面没问题。技术壁垒高，客户粘性强，订单可见度高。估值低，是市场情绪导致的错杀。所以，我们买了。”
　　
　　陈曦若有所思。“那华微新材料呢？估值也低，为什么没买？”
　　
　　“因为它的基本面有瑕疵。营收增速放缓，现金流为负，技术路线也不是主流。估值低，是因为它本身就不值那么多钱。”
　　
　　陈曦点头。“所以，不能只看估值。”
　　
　　陈默笑了。“对。不能只看估值。估值是结果，不是原因。原因，是公司的基本面。”
　　
　　陈曦沉默了几秒。“爸，我以后也要学会判断基本面。”
　　
　　陈默看着她。“你已经在学了。”
　　
　　2023年8月，芯源微电子股价涨到70元。默石剩下的仓位浮盈84%。方远在晨会上说：“陈总，芯源微电子70了，估值已经偏高了。要不要卖？”
　　
　　陈默想了想。“卖一半。剩下的，等中报。”
　　
　　方远执行交易，以均价68元卖出了剩余仓位的一半。平均成本38元，综合浮盈约70%。剩下的四分之一仓位，继续持有。
　　
　　2023年9月，芯源微电子中报发布，营收增长28%，净利润增长22%，符合预期。股价在65-75元区间震荡。陈默没有再操作。他在等。等更好的价格，或者等更确定的信号。
　　
　　他在笔记本上写道：“2022年底，逆向捡漏。芯源微电子，买了，赚了。华微新材料，没买，暴雷了。不是因为我们厉害，是运气。但运气背后，是研究。研究，让我们避开了雷，抓住了机会。这就是研究创造价值。”
　　
　　他合上本子，关掉台灯。
　　
　　窗外，深圳的秋夜安静而深邃。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁。
　　
　　他想起陈曦今天说的那句话——“不能只看估值。”是的。估值是结果，不是原因。原因，是公司的基本面。研究基本面，才能知道估值是便宜还是贵。研究透了，才能在别人恐慌的时候贪婪。
　　
　　他转过身，走出书房。经过陈曦的房间，门没关严，透出一线光。他轻轻推开门，陈曦已经睡了，手里还握着那本Python书。他把书从女儿手里轻轻抽出来，放在床头，帮她掖好被角。
　　
　　“晚安，宝贝。”
　　
　　他关上门，走回卧室。沈清如已经躺下了，正在看手机。
　　
　　“睡了？”她问。
　　
　　“睡了。手里还握着那本Python书。”
　　
　　沈清如笑了。“她比你当年用功。”
　　
　　陈默躺下来，看着天花板。“清如，你说，她以后真的会做这行吗？”
　　
　　沈清如想了想。“会。因为她有兴趣。有兴趣的人，做什么都不会太差。”
　　
　　陈默侧过身，看着她。“你说得对。”
　　
　　他关掉台灯。黑暗中，他睁着眼睛，看着天花板。他想起今天陈曦说的那句话——“我以后也要学会判断基本面。”他相信她会学会的。不是因为她是他的女儿，是因为她有好奇心。有好奇心的人，做什么都不会太差。
　　
　　他闭上眼睛。
　　
　　窗外，夜色深沉。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁，像一颗巨大的星星。
　　
　　明天，太阳还会升起来。市场还会开。陈曦还会继续学习。他还会继续研究公司。日子一天一天地过，孩子在长大，技术在进化，时代在变迁。但他知道，有些东西不会变——他们之间的爱，以及想要把最好的东西传给下一代的愿望。
　　
　　他翻了个身，沉沉睡去。